Chile está por cerrar su quinto año consecutivo con inflación sobre el 3%, un fenómeno que —según datos publicados por Diario Financiero— no se veía desde que hay registros modernos de política monetaria. Para los inversionistas de alto patrimonio, este escenario representa un desafío real: mantener el poder adquisitivo del capital y asegurar rendimientos consistentes en un entorno donde la inflación erosiona el valor del dinero año tras año.
En ese contexto, una alternativa sofisticada y cada vez más considerada por inversionistas patrimoniales son los instrumentos con garantías inmobiliarias vinculadas a la UF, como el leaseback indexado a esta unidad. Este tipo de estructura permite acceder a retornos atractivos respaldados por activos físicos, al mismo tiempo que la indexación a la UF proporciona una cobertura directa frente a la inflación.
Cinco años sobre la meta: por qué la inflación sigue por encima del 3%
Según cifras publicadas por Diario Financiero, en abril de 2021 la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) alcanzó 3,3%, iniciando un ciclo que ya suma 55 meses consecutivos con una inflación por encima de la meta del Banco Central. El único período comparable ocurrió entre febrero de 2014 y septiembre de 2016, con 32 meses. Hoy, ese registro ya fue ampliamente superado.
El sondeo Consensus Forecast de noviembre —también reportado por Diario Financiero— anticipa que la inflación cerraría 2025 en torno a 3,8%, aún lejos del objetivo del 3%. Firmas como Morgan Stanley, Moody’s Analytics, Oxford Economics, UBS y LarrainVial proyectan incluso un cierre cercano al 4%.
Un conjunto de factores explica esta persistencia: el ajuste progresivo de tarifas eléctricas tras años de congelamiento, un tipo de cambio elevado y mayores costos laborales. Todo esto ha contribuido a una “última milla” inflacionaria más lenta de lo previsto, pese a la fuerte política monetaria contractiva aplicada entre 2021 y 2023.
Una estrategia patrimonial: activos inmobiliarios en UF como escudo inflacionario
Para familias y clientes de alto patrimonio, la permanencia de una inflación elevada plantea una pregunta central: ¿cómo proteger y hacer crecer activos financieros cuando los precios suben por encima del 3% durante un período tan prolongado?
En este punto, el especialista Camilo Bravo, asesor y especialista acreditado por la Corporación para el Mercado de Valores (CAMV), destaca la importancia de adoptar estrategias más avanzadas:
“En un entorno donde Chile acumula cinco años consecutivos de inflación sobre el objetivo del 3%, la preservación y expansión del patrimonio exige un enfoque estratégico y sofisticado. Para los clientes de WM, una alternativa especialmente relevante son los instrumentos con garantía inmobiliaria vinculada a la UF, como el leaseback estructurado y ajustado en esta unidad”, señala.
El especialista agrega que estas soluciones “permiten acceder a retornos atractivos respaldados por activos reales, mientras la indexación a la UF otorga una cobertura automática frente a la alta inflación de los últimos años”.
A su juicio, integrar este tipo de instrumentos en una cartera patrimonial “no solo resguarda el poder adquisitivo, sino que también aporta estabilidad y crecimiento en un escenario de precios persistentemente elevados. En esencia, son vehículos diseñados para proteger y potenciar el patrimonio, aprovechando la solidez del mercado inmobiliario chileno y la capacidad de la UF para mantener valor en ambientes inflacionarios prolongados”.
Una de las respuestas más efectivas se encuentra en instrumentos estructurados con garantías reales y flujos ajustados a la UF, entre ellos el leaseback inmobiliario indexado. Su atractivo radica en tres elementos clave:
- Protección contra la inflación: al estar expresados en UF, los retornos crecen automáticamente al ritmo del IPC.
- Respaldo tangible: la garantía inmobiliaria agrega una capa adicional de seguridad patrimonial.
- Rendimientos estables: estos vehículos tienden a ofrecer retornos predecibles y resilientes, aun en entornos de alta incertidumbre macroeconómica.
En un ciclo prolongado de inflación, este tipo de activos permite no solo conservar poder adquisitivo, sino también aprovechar la fortaleza estructural del mercado inmobiliario chileno como motor de retorno real.
¿Cuándo volveremos al 3%? Las proyecciones apuntan a 2026
De acuerdo con el análisis del Diario Financiero, octubre marcó un punto de inflexión: el IPC anual cayó de 4,4% a 3,4%, impulsado por una base de comparación favorable. El Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre anticipa que la convergencia al 3% ocurriría durante el tercer trimestre de 2026, aunque algunos analistas creen que podría alcanzarse antes, incluso durante los primeros meses del año.
El Consensus Forecast proyecta que la inflación se mantendrá en torno al 3,1% entre febrero y mayo de 2026, para volver al 3% exacto hacia julio. El mercado espera además un crecimiento del PIB de 2,4% en 2025, y un avance estabilizado en torno a 2,2% y 2,3% para 2026 y 2027.
Si bien este retorno gradual al rango meta es una buena noticia para la estabilidad económica, también refuerza la importancia de adoptar estrategias patrimoniales que permitan protegerse en ciclos prolongados, especialmente cuando persisten riesgos de shocks externos, variaciones del tipo de cambio o ajustes tarifarios adicionales.
Una estrategia diseñada para un escenario inflacionario prolongado
La combinación del contexto inflacionario y la solidez del mercado inmobiliario chileno posiciona a los instrumentos en UF con garantías físicas —como el leaseback— como una herramienta ideal para inversionistas de alto patrimonio. Su capacidad de preservar valor real, junto con su perfil de riesgo controlado y retornos consistentes, los convierte en un ancla frente a la incertidumbre y la erosión inflacionaria.
En un entorno donde la inflación permanecerá sobre el 3% por cinco años consecutivos, este tipo de soluciones patrimoniales aportan estabilidad, cobertura automática y un potencial de crecimiento real, elementos esenciales para resguardar el patrimonio en el largo plazo.
